USD/CHF Kekal Disokong apabila Dolar Stabil dan Risiko Campur Tangan SNB Masih Ada

Ringkasan Cepat

USD/CHF masih mempunyai sokongan, tetapi pasangan ini belum kelihatan bersedia untuk rali sehala yang lancar. Reuters melaporkan pada 1 Jun bahawa dolar A.S. stabil selepas penurunan selama seminggu, dengan indeks dolar sekitar 99.05, ketika pasaran memantau perkembangan Timur Tengah dan menunggu data pekerjaan A.S. serta panduan bank pusat. Ini memberi lantai kepada dolar, tetapi franc Swiss masih mendapat permintaan apabila pelabur mencari keselamatan.

Apa Yang Menyokong USD/CHF

Sokongan pertama datang daripada bahagian dolar. Pasaran belum bersedia menetapkan harga terhadap kitaran pelonggaran Fed yang jelas kerana risiko inflasi dan konflik masih tidak menentu. Reuters melaporkan bahawa pelabur sedang menunggu data nonfarm payrolls A.S., dengan jangkaan 85,000 pekerjaan baharu dan kadar pengangguran 4.3%, sementara pegawai Fed masih terbuka kepada kenaikan atau pemotongan kadar bergantung pada perkembangan inflasi dan konflik.

Untuk USD/CHF, perkara ini penting kerana pasangan ini sensitif terhadap jangkaan hasil A.S. Jika pedagang percaya Fed mungkin mengekalkan dasar ketat atau bertindak balas terhadap tekanan inflasi baharu, dolar menjadi lebih sukar untuk dijual secara agresif.

Mengapa Franc Masih Ada Sokongan

Franc Swiss bukan mata wang yang benar-benar lemah. Ia masih mempunyai peranan defensif, dan konflik Timur Tengah terus mengekalkan ketidaktentuan global. Reuters melaporkan pada April bahawa SNB melihat konflik tersebut sebagai sumber ketidaktentuan terhadap prospek Switzerland, sementara tekanan menaik terhadap franc meningkat apabila pelabur mencari aset safe-haven.

Ini bermaksud USD/CHF tidak boleh naik hanya berdasarkan kekuatan dolar. Jika sentimen risiko kembali merosot, permintaan terhadap franc boleh muncul semula dengan cepat dan mengehadkan kenaikan pasangan ini.

Mengapa Dasar SNB Mengubah Keseimbangan

Sebab utama USD/CHF masih mempunyai lantai ialah SNB tidak selesa dengan pengukuhan franc yang berlebihan. SNB mengekalkan kadar dasar pada 0% pada Mac dan menyatakan bahawa kesediaannya untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing telah meningkat kerana kenaikan franc yang terlalu cepat boleh menekan inflasi lebih rendah dan membebankan ekonomi.

Penilaian dasar Mac SNB sendiri juga menunjukkan unjuran inflasi yang sangat rendah, dengan purata inflasi tahunan dijangka 0.5% untuk 2026, 0.5% untuk 2027, dan 0.6% untuk 2028. Ini penting kerana franc yang lebih kuat menjadikan import lebih murah dan boleh menarik inflasi semakin jauh di bawah zon selesa SNB.

Mengapa Pasangan Ini Masih Berombak

USD/CHF sedang ditarik oleh dua kuasa safe-haven pada masa yang sama. Dolar mendapat sokongan apabila pelabur mencari kecairan dan dasar Fed masih kelihatan ketat. Franc pula mendapat sokongan apabila pasaran mencari mata wang defensif Eropah.

Sebab itu pasangan ini lebih kelihatan seperti pemulihan terkawal berbanding trend bullish yang bersih. Risiko campur tangan SNB mengehadkan pembelian CHF yang agresif, tetapi ketidaktentuan geopolitik juga mengehadkan pembelian USD/CHF yang terlalu agresif.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah USD/CHF mungkin kekal disokong di atas paras rendah terbaru selagi dolar stabil dan SNB terus menentang pengukuhan franc yang berlebihan. Pergerakan lebih tinggi yang kuat mungkin memerlukan data pekerjaan A.S. yang lebih kukuh, hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi, atau keadaan geopolitik yang lebih tenang.

Jika ketegangan Timur Tengah meningkat dan pasaran kembali ke mod defensif, permintaan terhadap franc boleh mengehadkan rali USD/CHF walaupun dolar turut kekal kukuh.

Kesimpulan

Intinya mudah: USD/CHF ada sokongan, tetapi belum mempunyai kebebasan penuh. Dolar disokong oleh ketidaktentuan Fed dan permintaan safe-haven, sementara SNB pula tidak mahu franc mengukuh secara berlebihan. Namun kerana franc masih mata wang safe-haven, pasangan ini lebih berkemungkinan bergerak dalam julat pemulihan yang berombak berbanding membentuk trend sehala yang bersih.