USD/CAD Bercampur apabila Kejatuhan Minyak Menekan CAD tetapi Dolar Turut Melemah

Ringkasan Cepat

USD/CAD kini berada dalam keadaan yang bercampur. Dolar Kanada kehilangan sebahagian sokongan berkait minyak selepas harga minyak mentah jatuh mendadak susulan tanda kemungkinan perjanjian untuk membuka semula Selat Hormuz. Pada masa yang sama, dolar A.S. juga melemah kerana permintaan safe-haven berkurang, lalu menghalang USD/CAD daripada membentuk kenaikan yang bersih. Brent jatuh 5.4% kepada $97.91, manakala WTI turun 5.7% kepada $91.10 pada 25 Mei apabila harapan perjanjian meningkatkan sentimen risiko.

Mengapa Minyak Yang Lebih Rendah Menjadi Masalah Untuk CAD

Dolar Kanada biasanya mendapat manfaat apabila harga minyak kukuh kerana Kanada ialah pengeksport tenaga utama. Apabila minyak mentah jatuh dengan ketara, sokongan itu menjadi lebih lemah.

Sebab itu pergerakan minyak terbaru penting untuk USD/CAD. Kejatuhan di bawah kawasan $100 mengurangkan sokongan komoditi untuk CAD dan menjadikan loonie lebih sukar untuk mengukuh hanya berdasarkan aliran tenaga.

Namun pergerakan ini tidak sepenuhnya bearish untuk CAD. Minyak yang lebih rendah juga membantu mengurangkan tekanan inflasi global dan memperbaiki sentimen risiko yang lebih luas. Sebab itu USD/CAD tidak terus melonjak walaupun harga minyak jatuh.

Inflasi Kanada Naik, Tetapi Perinciannya Kurang Hawkish

CPI Kanada untuk April meningkat 2.8% tahun ke tahun, naik daripada 2.4% pada Mac, terutamanya kerana harga petrol melonjak selepas perang Iran menolak harga minyak global lebih tinggi. Harga petrol meningkat 28.6% pada April, manakala kos pengangkutan naik 7.6%, iaitu kenaikan terpantas sejak November 2022.

Pada pandangan pertama, ini sepatutnya menyokong CAD melalui jangkaan kadar Bank of Canada yang lebih tinggi. Tetapi perinciannya tidak sehawkish angka utama. Bacaan CPI itu lebih rendah daripada jangkaan penganalisis iaitu 3.1%, manakala ukuran teras yang dipantau oleh Bank of Canada menjadi lebih lembut, dengan CPI-median turun kepada 2.1% dan CPI-trim kepada 2.0%.

Mengapa Jangkaan BoC Masih Terkawal

Gambaran inflasi teras yang lebih lembut menjadikan pasaran lebih sukar untuk menetapkan harga terhadap tindak balas Bank of Canada yang lebih agresif. Selepas laporan CPI, dolar Kanada menyentuh paras rendah hampir lima minggu dan penetapan harga pasaran untuk kenaikan kadar Kanada menurun daripada 54 mata asas kepada 50 mata asas untuk tahun ini.

Ini bermaksud CAD tidak mendapat sokongan yang bersih daripada inflasi. CPI utama memang lebih tinggi, tetapi komponen inflasi yang lebih penting untuk dasar belum memaksa BoC menjadi jelas hawkish.

Tinjauan April Bank of Canada juga menunjukkan sikap berhati-hati. Dalam asas unjurannya, inflasi dijangka memuncak sekitar 3% pada April akibat harga bahan api, kemudian perlahan ke arah 2.5% pada Jun dan kembali ke sasaran 2% pada awal 2027 jika harga minyak menurun seperti yang diandaikan.

Mengapa Dolar Tidak Menguasai Sepenuhnya

Dolar A.S. masih mempunyai sokongan kadar daripada Fed, tetapi nada pasaran hari ini tidak sepenuhnya positif untuk dolar. Reuters melaporkan bahawa indeks dolar jatuh ke paras terendah sejak 18 Mei apabila tanda kemungkinan perjanjian pembukaan semula Hormuz memperbaiki sentimen risiko dan mengurangkan permintaan safe-haven.

Sebab itu USD/CAD bukan dagangan bullish dolar yang mudah. Kelemahan minyak menekan CAD, tetapi kelemahan dolar mengimbangi sebahagian tekanan tersebut.

Dengan kata lain, kedua-dua pihak dalam pasangan ini sedang ditekan oleh sebab yang berbeza. CAD kehilangan sokongan komoditi, manakala USD kehilangan sebahagian sokongan safe-haven.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah USD/CAD mungkin terus bergerak dalam julat selagi tiada satu bahagian cerita menjadi lebih jelas.

Jika minyak terus jatuh dan data Kanada kekal lembut, USD/CAD boleh terus disokong. Tetapi jika dolar terus kehilangan permintaan safe-haven dan sentimen risiko bertambah baik, pasangan ini mungkin sukar menembusi lebih tinggi dengan kuat.

Pergerakan menaik yang lebih bersih mungkin memerlukan tiga perkara berlaku serentak: data Kanada yang lebih lemah, minyak yang lebih rendah, dan dolar A.S. yang kembali kukuh. Tanpa gabungan itu, USD/CAD mungkin terus bergerak mendatar dengan lonjakan pendek ke kedua-dua arah.

Kesimpulan

Intinya mudah: USD/CAD ada sokongan, tetapi belum mempunyai susunan penembusan yang bersih. Minyak yang lebih rendah melemahkan dolar Kanada, sementara inflasi teras yang lebih lembut mengehadkan jangkaan kenaikan kadar BoC. Tetapi dolar A.S. juga kehilangan sokongan safe-haven apabila harapan pembukaan semula Hormuz bertambah baik, menyebabkan pasangan ini lebih kelihatan bergerak dalam julat berombak berbanding membentuk trend yang jelas.