Nikkei Tertahan Berhampiran 60,000 apabila Risiko Yen dan Minyak Kembali Menekan

Ringkasan Cepat

Nikkei 225 masih merupakan salah satu cerita ekuiti Asia yang lebih kuat, tetapi pasaran mula kelihatan agak tegang berhampiran paras 60,000. Pada 23 April, indeks ini sempat melepasi 60,000 buat pertama kali dan mencecah rekod tertinggi 60,013.98, sebelum berbalik turun dan ditutup 0.75% lebih rendah pada 59,140.23. Pergerakan seperti ini menunjukkan bahawa pelabur masih mahu mengejar cerita jangka panjang Jepun, tetapi mereka juga cepat mengambil untung apabila risiko luaran meningkat.

Apa Yang Masih Menyokong Nikkei

Sokongan pertama datang daripada tema AI dan teknologi. Reuters melaporkan bahawa J.P. Morgan menaikkan sasaran akhir tahun Nikkei kepada 70,000 daripada 61,000, dengan menyebut ledakan AI dan yen yang lemah sebagai pemacu utama. Ini penting kerana pasaran bukan hanya berdagang berdasarkan tajuk jangka pendek; institusi asing masih melihat Jepun sebagai pasaran yang mempunyai sokongan pendapatan dan minat pelabur struktur.

Yen yang lemah juga membantu ekuiti Jepun kerana ia menyokong jangkaan pendapatan pengeksport. Namun sokongan ini kini menjadi lebih rumit kerana yen berada berhampiran kawasan sensitif 160 bagi setiap dolar, iaitu paras yang membuat pegawai Jepun berulang kali memberi amaran bahawa mereka bersedia mengambil tindakan terhadap pergerakan mata wang yang berlebihan.

Mengapa Paras 60,000 Belum Dapat Bertahan

Kegagalan bertahan di atas 60,000 sangat penting. Penembusan yang bersih akan menunjukkan bahawa pelabur selesa mengabaikan risiko minyak, mata wang, dan dasar monetari. Sebaliknya, Nikkei berbalik turun selepas menyentuh rekod tertinggi, manakala Topix yang lebih luas turut jatuh 0.76% pada hari yang sama.

Sebab utamanya ialah tekanan luaran kembali dengan cepat. Reuters melaporkan bahawa pasaran Asia bercampur pada 24 April, dengan Nikkei Jepun naik 0.45%, sementara Brent meningkat melepasi $106 setong dan yen kekal berhampiran 160 bagi setiap dolar. Ini bermaksud Nikkei masih ada sokongan, tetapi ia tidak bergerak dalam latar makro yang tenang.

Minyak Menjadi Masalah Yang Lebih Besar Untuk Jepun

Harga minyak yang lebih tinggi amat penting untuk Jepun kerana negara ini sangat bergantung pada tenaga import. Reuters melaporkan bahawa inflasi teras Jepun meningkat 1.8% tahun ke tahun pada Mac, masih di bawah sasaran 2% BOJ untuk bulan kedua berturut-turut, tetapi penganalisis menjangka tekanan inflasi akan meningkat apabila syarikat mula memindahkan kos bahan api yang lebih tinggi kepada pengguna.

Keadaan ini mewujudkan latar yang sukar untuk ekuiti. Harga tenaga yang lebih tinggi boleh menaikkan tekanan inflasi, menekan pengguna, dan merumitkan margin korporat. Pada masa yang sama, ia juga menjadikan dasar BOJ lebih sukar kerana risiko inflasi meningkat ketika risiko pertumbuhan daripada kos tenaga yang lebih tinggi juga bertambah.

Dasar BOJ Juga Membuat Pedagang Lebih Berhati-hati

Bank of Japan dijangka besar kemungkinan tidak menaikkan kadar dengan segera pada April, tetapi itu tidak bermaksud risiko dasar telah hilang. Reuters melaporkan bahawa BOJ berkemungkinan menangguhkan kenaikan kadar minggu depan, namun masih mempunyai alasan kukuh untuk menaikkan kadar seawal mesyuarat berikutnya kerana kos pinjaman sebenar masih sangat negatif dan penangguhan terlalu lama boleh mendorong yen menjadi lebih lemah.

Bagi Nikkei, keadaan ini mewujudkan laluan yang sempit. Jika yen kekal lemah, pengeksport masih mendapat sokongan pendapatan. Tetapi jika yen terlalu lemah, risiko campur tangan meningkat. Jika BOJ menjadi lebih hawkish, tekanan kadar domestik pula boleh menekan penilaian saham. Sebab itu susunan semasa memang menyokong, tetapi tidak benar-benar selesa.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah Nikkei masih boleh mendapat sokongan setiap kali berlaku penurunan, tetapi kawasan 60,000 mungkin terus menjadi zon rintangan yang sukar dalam masa terdekat. Optimisme AI dan minat pelabur asing masih nyata, namun minyak di atas $100, risiko campur tangan yen berhampiran 160, dan ketidaktentuan BOJ sudah cukup untuk membuat pedagang lebih selektif.

Kesimpulan

Intinya mudah: Nikkei masih mempunyai cerita jangka panjang yang kuat, tetapi dagangan jangka pendek tidak lagi sehala. Pasaran saham Jepun masih disokong oleh AI, pengeksport, dan minat pelabur global, tetapi berhampiran 60,000, setiap percubaan untuk naik lebih tinggi kini perlu berdepan risiko minyak, risiko yen, dan ketidaktentuan dasar pada masa yang sama.