EUR/USD Kekal Kukuh apabila Dolar Melemah dan Sokongan Kadar ECB Bertahan

Ringkasan Cepat

EUR/USD masih bertahan dengan baik, tetapi pergerakan ini belum menjadi penembusan euro yang benar-benar bersih. Reuters melaporkan pada 6 Mei bahawa euro naik 0.4% kepada $1.1735 apabila dolar melemah susulan harapan yang lebih kuat terhadap perjanjian A.S.-Iran dan pergerakan yen yang tajam akibat spekulasi campur tangan. Ini membantu euro, tetapi pasangan ini masih bergerak dalam pasaran di mana Fed dan ECB sama-sama perlu mengurus risiko inflasi dengan berhati-hati.

Apa Yang Menyokong EUR/USD

Sokongan pertama datang daripada bahagian dolar. Dolar AS telah kehilangan sebahagian premium safe-haven yang dilihat sebelum ini apabila harapan rundingan damai bertambah baik, menjadikan EUR/USD lebih mudah untuk kekal kukuh. Reuters juga melaporkan bahawa euro sudah berada sekitar $1.17005 pada 5 Mei, menunjukkan pasangan ini telah bertahan agak stabil sebelum kelemahan dolar yang terbaru.

Sokongan kedua datang daripada pihak ECB. Pertumbuhan gaji zon euro tidak meningkat sejak perang Iran bermula, dengan wage tracker ECB masih menunjukkan pertumbuhan gaji rundingan 2.6% pada 2026, sekali gus memberi sedikit kelegaan kepada pembuat dasar bahawa tekanan gaji belum meletup lebih tinggi. Ini membantu euro kerana ECB masih boleh memberi tumpuan kepada inflasi tanpa kelihatan terpaksa mengetatkan dasar secara panik.

Mengapa Euro Belum Mendapat Laluan Yang Mudah

Bahagian euro tidak sepenuhnya bersih. Reuters melaporkan bahawa aktiviti perkhidmatan zon euro menguncup pada April buat kali pertama dalam hampir setahun, ditekan oleh permintaan lemah dan perniagaan eksport yang merosot apabila perang Timur Tengah menjejaskan sektor berkaitan pengguna. Pada masa yang sama, harga yang dikenakan oleh penyedia perkhidmatan meningkat pada kadar terpantas dalam dua tahun, manakala kos input mencapai paras tertinggi tiga tahun. Ini bermaksud zon euro sedang berdepan aktiviti yang lemah dan kos yang masih degil pada masa yang sama.

Gabungan ini penting untuk EUR/USD. Jika ECB menjadi lebih hawkish kerana tekanan inflasi meningkat, euro boleh mendapat sokongan kadar. Tetapi jika tekanan inflasi itu datang bersama pertumbuhan yang lemah, pelabur mungkin tidak terlalu agresif mengejar euro. Dengan kata lain, sokongan kadar ECB membantu EUR/USD, tetapi cerita makro zon euro masih bercampur.

Mengapa Dolar Masih Boleh Melawan

Fed masih menjadi sebab utama mengapa EUR/USD mungkin sukar menembusi lebih tinggi dengan lancar. Federal Reserve mengekalkan kadar tidak berubah pada 29 April, dengan julat sasaran federal funds rate kekal pada 3.50%–3.75%, sementara kenyataannya terus menekankan inflasi yang tinggi dan ketidaktentuan terhadap prospek ekonomi.

Reuters turut melaporkan bahawa pedagang kini menjangka tiada pemotongan kadar Fed tahun ini, malah pasaran mula meletakkan kemungkinan lebih tinggi untuk kenaikan kadar pada separuh pertama 2027 selepas keputusan Fed April. Ini menyukarkan EUR/USD untuk membentuk rali sehala kerana sokongan kadar dari pihak A.S. belum hilang.

Ujian Seterusnya Adalah Data Pekerjaan A.S.

Pemacu penting seterusnya ialah pasaran buruh A.S. Reuters melaporkan bahawa laporan pekerjaan yang akan datang akan menguji sama ada ekonomi masih cukup berdaya tahan untuk membolehkan Fed terus mengekalkan kadar, atau sama ada pasaran buruh yang lebih lemah boleh menghidupkan semula hujah untuk pemotongan kadar. Ahli ekonomi dalam tinjauan Reuters menjangka pertambahan 62,000 pekerjaan, dengan kadar pengangguran kekal pada 4.3%.

Untuk EUR/USD, ini menjadikan keadaan jangka pendek sangat bergantung pada data. Data pekerjaan yang lebih lemah boleh menekan dolar dan membantu EUR/USD naik lebih jauh. Data yang lebih kuat pula mungkin mengukuhkan pandangan bahawa Fed boleh terus bersabar, lalu mengehadkan pasangan ini berhampiran paras tinggi terbaru.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah EUR/USD masih boleh kekal disokong selagi premium safe-haven dolar terus berkurang dan ECB kekal lebih peka terhadap risiko inflasi. Tetapi pasangan ini memerlukan cerita pemotongan kadar Fed yang lebih jelas atau data A.S. yang lebih lemah untuk menukar sokongan ini menjadi penembusan kenaikan yang lebih kuat.

Kesimpulan

Intinya mudah: EUR/USD ada sokongan, tetapi belum mempunyai kebebasan penuh. Kelemahan dolar dan jangkaan kadar ECB sedang membantu pasangan ini, manakala sikap berhati-hati Fed dan data pekerjaan A.S. yang akan datang masih menghalang pedagang daripada menganggap pergerakan ini sebagai trend bullish yang benar-benar bersih.