GBP/USD Kekal Berat apabila Jangkaan Kenaikan Fed Mengatasi Sokongan Sterling

Ringkasan Cepat

GBP/USD masih berada di bawah tekanan, tetapi ini bukan semata-mata cerita “pound lemah”. Pemacu yang lebih besar ialah kekuatan dolar. Reuters melaporkan bahawa dolar A.S. naik ke paras tertinggi 13 bulan pada 24 Jun, disokong oleh jangkaan kenaikan kadar Fed dan permintaan safe-haven selepas penjualan besar saham teknologi global. Pound turut melemah berbanding dolar dalam pergerakan tersebut.

Mengapa Dolar Masih Menguasai GBP/USD

Dolar mempunyai cerita kadar jangka pendek yang lebih kuat berbanding sterling. Pasaran kini menetapkan kebarangkalian yang bermakna untuk lebih banyak pengetatan Fed, dengan Reuters melaporkan kebarangkalian 34.2% untuk kenaikan Julai dan 67% untuk kenaikan September. Ini mengekalkan daya tarikan hasil A.S. dan dolar, terutamanya ketika sentimen risiko global tidak stabil.

Untuk GBP/USD, perkara ini penting kerana pasangan ini memerlukan lebih daripada sekadar ketahanan sterling biasa untuk naik. Jika pedagang percaya Fed masih boleh menaikkan kadar sementara Bank of England lebih hampir kepada pendirian menunggu, dolar terus memegang premium dasar yang lebih kuat.

Mengapa Sterling Tidak Sepenuhnya Lemah

Sterling masih mempunyai sedikit sokongan. Berbanding euro, pound baru-baru ini mencapai paras tertinggi 10 bulan, dibantu oleh kejelasan politik UK yang lebih baik dan spekulasi tentang arah dasar pro-pertumbuhan di bawah kemungkinan kepimpinan Andy Burnham. Reuters juga menyatakan bahawa pasaran sedang memerhatikan pilihan menteri kewangannya, dengan calon yang pro-perniagaan dilihat menyokong sentimen.

Ini menunjukkan pound tidak dijual secara menyeluruh. Kelemahan dalam GBP/USD lebih banyak berpunca daripada dolar yang sangat kuat, bukannya sterling kehilangan semua sokongan domestik.

Dasar BoE Masih Memberi Lantai Kepada Pound

Bank of England juga belum jelas dovish. BoE mengekalkan kadar pada 3.75% pada 18 Jun, dengan undian 7–2 untuk mengekalkan kadar. BoE juga berkata inflasi dijangka naik melebihi 3.25% pada suku terakhir tahun ini, bermaksud pembuat dasar masih mempunyai sebab untuk berhati-hati walaupun mereka tidak menaikkan kadar dalam mesyuarat ini.

Ini memberi sterling satu lantai dasar. BoE belum tergesa-gesa memotong kadar, dan ia masih perlu memantau kesan inflasi tertangguh daripada kejutan harga tenaga sebelum ini. Tetapi berbanding Fed, cerita kadar UK kelihatan kurang agresif.

Inflasi UK Belum Cukup Kuat Untuk Mengangkat GBP/USD Sendiri

Data inflasi UK juga memberi isyarat bercampur. Inflasi Britain kekal pada 2.8% pada Mei, tidak berubah daripada paras terendah 13 bulan pada April dan lebih rendah daripada jangkaan ahli ekonomi serta BoE. Selepas data itu, sterling melemah sedikit berbanding dolar dan pelabur mengurangkan sebahagian jangkaan kenaikan kadar BoE kemudian tahun ini.

Inilah masalah utama untuk GBP/USD. Inflasi masih cukup tinggi untuk menghalang BoE daripada terlalu santai, tetapi belum cukup panas untuk memberi sterling cerita kenaikan kadar yang kuat. Jadi pound mempunyai sokongan, tetapi tidak cukup momentum untuk melawan dolar yang kuat secara sendiri.

Mengapa Pasangan Ini Masih Terhad

Reuters melaporkan selepas keputusan BoE bahawa sterling melanjutkan kejatuhan kepada sekitar $1.3212, paras terendah sejak awal April, sementara pound juga melemah berbanding euro. Ini menunjukkan pasaran tidak bersedia mengejar sterling lebih tinggi apabila BoE berhati-hati dan Fed pula ditetapkan semula ke arah yang lebih hawkish.

Oleh itu, susunan semasa bukan kejatuhan bearish yang sepenuhnya bersih, tetapi ia juga bukan susunan pemulihan yang kuat. GBP/USD dihadkan oleh kekuatan dolar, sementara sokongan sterling sendiri lebih bersifat defensif.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah GBP/USD mungkin kekal berada di bawah tekanan selagi penetapan harga kenaikan Fed masih kuat dan dolar mengekalkan permintaan safe-haven. Sterling masih boleh mendapat pembeli ketika berlaku penurunan jika keyakinan politik UK bertambah baik atau jika BoE terus menekankan risiko inflasi.

Pemulihan GBP/USD yang lebih kuat mungkin memerlukan data inflasi A.S. yang lebih lembut, hasil A.S. yang lebih rendah, atau penurunan jelas dalam jangkaan kenaikan Fed. Tanpa faktor itu, setiap rali mungkin terus berdepan tekanan jualan.

Kesimpulan

Intinya mudah: GBP/USD lemah terutamanya kerana dolar mempunyai cerita makro yang lebih kuat. Pound masih mempunyai sokongan daripada sikap berhati-hati BoE dan sentimen politik UK yang lebih baik, tetapi jangkaan kenaikan Fed serta permintaan safe-haven terhadap dolar masih mengehadkan kenaikan pasangan ini.