EUR/GBP Cuba Stabil apabila Kelemahan Runcit UK Mengimbangi Sokongan Politik Sterling

Ringkasan Cepat

EUR/GBP bukan lagi dagangan turun yang benar-benar bersih. Sterling baru-baru ini mencapai paras tertinggi 10 bulan berbanding euro, dengan euro sekitar 86.03 pence, dibantu oleh kejelasan politik UK yang lebih baik dan jangkaan bahawa arah dasar yang lebih pro-pertumbuhan boleh menyokong sentimen. Namun data runcit UK yang lemah dan jangkaan kenaikan kadar Bank of England yang semakin pudar kini mengehadkan sejauh mana pound boleh terus menguat.

Mengapa Sterling Sebelum Ini Ada Sokongan

Sokongan pertama datang daripada politik UK. Reuters melaporkan bahawa sterling mengukuh berbanding euro apabila pasaran memerhatikan kemungkinan Andy Burnham bergerak ke arah jawatan perdana menteri dan menilai sama ada pilihan menteri kewangan yang pro-perniagaan boleh menyokong keyakinan pasaran. Ini membantu pound mengatasi euro dalam jangka pendek.

Untuk EUR/GBP, faktor ini penting kerana ketidaktentuan politik boleh memberi kesan besar kepada sterling. Apabila pelabur percaya dasar fiskal mungkin menjadi lebih stabil atau lebih mesra pertumbuhan, pound boleh menarik pembeli walaupun data makro belum sempurna.

Mengapa Momentum Pound Mula Lemah

Masalahnya ialah ekonomi UK masih rapuh. Reuters melaporkan bahawa baki jualan runcit bulanan CBI jatuh kepada -54 pada Jun daripada -46 pada Mei, sementara purata tiga bulan jatuh kepada -56, bacaan paling lemah sejak rekod bermula pada 1983. Ini menunjukkan latar pengguna yang sangat lemah.

Untuk EUR/GBP, keadaan ini melemahkan hujah bearish. Pound yang lebih kuat boleh menolak EUR/GBP turun, tetapi jika permintaan pengguna UK semakin merosot, pedagang mungkin kurang berani mengejar sterling lebih tinggi.

Sokongan Kadar BoE Kini Kurang Kuat

Bank of England masih memberi sedikit sokongan kepada sterling kerana kadar berada pada paras tinggi, tetapi ceritanya tidak lagi sehawkish sebelum ini. BoE mengekalkan kadar pada 3.75% pada Jun, dengan menilai bahawa terlalu awal untuk menaikkan kadar lagi ketika tekanan inflasi dan kesan gencatan A.S.-Iran masih belum jelas.

Jangkaan kenaikan kadar juga semakin menurun. BofA Global Research membatalkan ramalan kenaikan kadar BoE pada 2026, dengan merujuk kepada inflasi yang lebih reda, harga tenaga yang lebih rendah, dan prospek ekonomi yang lebih lemah. Reuters turut melaporkan bahawa jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar UK tahun ini jatuh daripada dua kenaikan kepada satu kenaikan selepas harga minyak turun susulan ketegangan A.S.-Iran yang mereda.

Mengapa Euro Masih Ada Sokongan

Bahagian euro juga tidak lemah. ECB sudah menaikkan kadar pada Jun, dan tinjauan Reuters sebelum ini menunjukkan kadar deposit dijangka bergerak kepada 2.25%, dengan inflasi zon euro pada 3.2% pada Mei dan inflasi teras pada 2.5%. Ini memberi euro satu lantai dasar kerana inflasi masih berada di atas sasaran 2% ECB.

Pegawai ECB juga belum menutup pintu kepada pengetatan lanjut. Reuters melaporkan bahawa ahli lembaga ECB Isabel Schnabel berkata kenaikan kadar selanjutnya masih diperlukan walaupun terdapat gencatan senjata di Timur Tengah, kerana harga tenaga dan risiko inflasi masih menjadi kebimbangan. Pasaran masih cenderung menjangka sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan ECB tahun ini, kemungkinan pada September.

Mengapa EUR/GBP Boleh Stabil

EUR/GBP sedang ditarik oleh dua kuasa yang bertentangan. Sterling mempunyai sokongan politik dan masih mendapat manfaat daripada kadar dasar BoE yang tinggi. Tetapi permintaan runcit yang lemah dan jangkaan kenaikan BoE yang lebih rendah mengurangkan momentum kenaikan pound.

Euro pula mempunyai sokongan sendiri kerana ECB masih memberi tumpuan kepada inflasi. Jika ECB terus berbunyi lebih hawkish daripada BoE, EUR/GBP boleh mendapat pembeli ketika turun walaupun sentimen sterling bertambah baik.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah EUR/GBP mungkin stabil berhampiran paras rendah terbaru, bukan terus jatuh dengan lancar. Sterling masih boleh menunjukkan prestasi baik jika sentimen politik UK terus bertambah baik, tetapi data pengguna yang lemah dan penetapan harga BoE yang lebih lembut menyukarkan rali pound sehala.

Penurunan EUR/GBP yang lebih bersih mungkin memerlukan data UK yang lebih kuat, jangkaan kenaikan BoE yang lebih tegas, dan panduan ECB yang kurang hawkish. Sebaliknya, pemulihan menjadi lebih berkemungkinan jika kelemahan runcit UK semakin mendalam atau pegawai ECB terus membimbing pasaran ke arah satu lagi kenaikan kadar.

Kesimpulan

Intinya mudah: EUR/GBP masih mempunyai tekanan turun, tetapi euro bukan tanpa sokongan. Sokongan politik terhadap sterling membantu menolak pasangan ini lebih rendah, namun data runcit UK yang lemah dan jangkaan kenaikan BoE yang semakin pudar mengehadkan kekuatan pound. Dengan ECB masih condong hawkish, EUR/GBP lebih kelihatan seperti pasangan yang sedang cuba stabil berbanding trend bearish yang bersih.